该片讲述了1905年，香港中环。革命志士惨遭暗杀。知悉孙中山（张涵予饰）即将抵港，清廷遂派遣将军阎孝国（胡军饰）前来剿杀。他收买赌徒沈重阳（甄子丹饰）作密探。适逢商人李玉堂（王学圻饰）之子李重光（王柏杰饰）考学庆典，沈重阳见前妻月茹（范冰冰饰）与幼女已成他人家眷，黯然离去。为护孙，《中国日报》社长陈少白（梁家辉饰）邀戏班班主（任达华饰）出手，令其惨遭灭门，其女方红（李宇春饰）侥幸生还。陈少白被擒，与阎孝国相见，师生决裂。独子游行好友被擒等变故，使李玉堂投身革命，引得探长史密夫（曾志伟饰）查封报馆。其间，李玉堂帮车夫阿四（谢霆锋饰）与恋人阿纯（周韵饰）订婚。月茹夜会沈重阳，要他弃暗投明。打女方红、小贩王复明（巴特尔饰）、乞丐刘郁白（黎明饰）等人也先后加入护孙行列。一场惊心动魄的全城追杀由此展开。
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